油市
由于日本财政部（MOF）继续干预美元日元（USDJPY），而Axios持续报道与伊朗交易的进展，美元兑亚洲货币的汇率出现了大幅波动。这些报告很难不让人感到怀疑，但市场对每一个报告都作出了反应，因此你也不能无视它们。不过，无论你怎么分析伊朗局势的概率，对新闻的反应都如此强烈，以至于质疑新闻流的真实性显得毫无意义。
我持有的美元瑞士法郎（USDCHF）多头头寸被压制，因为美元因油价大幅下跌而大幅回落。当前，USO（油ETF）下跌11%，由于周一对阿联酋的袭击让市场为未能爆发的上涨做好了准备。
你可以看到，原油价格在找到支撑之前还有相当大的空间。我在这里用USO，但所有的油期货合约看起来都大致相似。围绕中东动能敌对行动结束的乐观情绪点燃了人工智能资本支出的热门股票，但这并没有产生太多对美元的需求，因为财政部的干预和对欧洲央行及其他中央银行加息的恐惧在经济滞胀的疲软中减退。
显然，DRAM ETF的推出并不是内存股的顶峰（！）。
闪迪（Sandisk）在一年内上涨至35倍，因为它的股价从40美元飙升至1400美元。
美元/日元
美元日元的图表很有趣。可惜，我最初的计划是在157.19至157.94之间卖出，以期望财政部削弱上行压力，这个决策是正确的，但我被非农就业数据可能强劲的相互矛盾的观点搞得很困惑。我想我应该在周四而不是周一对此感到担忧。你可以看到，之前主要低点区域（157.30/157.80）仍然是阻力，而财政部之所以不断回撤，很可能是因为他们真的很认真。
这是5分钟的图表。并不清楚所有那些下跌的尖峰都是财政部的干预，但有几次可能确实是。
我暂时不打算再操作，因为无论你的非农就业数据观点如何，做多都没有意义，而在区间底部做空也没有意义。财政部现在需要在157.50以上持续观察，他们祈求收益率降低和油价下调。
随着VIX达到16.4，油价下跌10%，我想鹰派的特朗普均值回复交易（买油，买美元）是一个正的期望值的交易，但关于最新的交易/谅解备忘录的时间表尚不明确，因此我不确定如何在这里进行油价或类似交易的风险管理。因此，我选择静 sidelines，意识到自己在四天前就开始考虑非农就业数据是一个错误，或者根本不该考虑。在油价和财政部主导外汇市场的情况下，我觉得过早关注非农就业数据有些傻。
推断这个
最近几周，许多银行策略师和Substack作者讨论50/50双峰交易，其中包含半导体和油，已经变得流行，这被视为标准的60/40股票/债券风险平价组合的可行替代方案。这个50/50交易事后看来表现极为优秀，还有一些不错的特点。它基本上忽视了美国消费者，并且在滞胀担忧和金融条件方面比较抗压。我并不是在贬低这个想法，但认为它未来会有效感觉像是一种不切实际的推论。这接下来的两张图表采取了简单的方法，将100*XLE + SOX与前瞻性研究风险平价指数（RPARTR）进行比较。风险平价指数有很多；我选择这个是因为它的数据可以追溯到1998年。我在这里使用的 methodology很简单，但更复杂的方法也会产生类似的结果。
你可以看到，自从俄罗斯最新入侵乌克兰以来，SOX+XLE双峰开始表现优于大盘，并且在乌克兰后油价重新定价后仍然保持强势，因为ChatGPT开启了人工智能资本支出的革命。我很难相信经历两次战争和三年的大型语言模型（LLMs）定价后，这个交易的风险/收益仍然很好。但我们拭目以待！
你可以看到，标准风险平价在几乎所有时间范围内都表现优于其他交易，除了最近几年。右侧的图表显示了两个序列均以1999年1月=1为基准，而第二张图表显示了两个指数序列之间的差异。
这是值得考虑的。
最后的想法
1. 欧元美元就是原油。
2. 看看5月3日谁代表红雀队出场。#3，达斯汀·梅（Dustin May）。